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May 04, 2024

파월 연준의장은 인플레이션이 너무 높다며 금리를 더 인상할 준비가 돼 있다고 경고했다.

제롬 파월 연준 의장은 금요일 인플레이션 퇴치에 더 많은 주의를 기울일 것을 촉구하면서 추가 금리 인상은 아직 오지 않을 수 있다고 경고했습니다. 그걸 인정하면서

제롬 파월 연준 의장은 금요일 인플레이션 퇴치에 더 많은 주의를 기울일 것을 촉구하면서 추가 금리 인상은 아직 오지 않을 수 있다고 경고했습니다.

중앙은행 총재는 진전이 있었다는 점을 인정하면서도 여전히 인플레이션이 정책 입안자들이 편안하게 느끼는 수준보다 높다고 말했습니다. 그는 연준이 추가 조치를 고려하면서 유연성을 유지할 것이라고 언급했지만 조만간 통화 완화를 시작할 준비가 되어 있다는 징후는 거의 제시하지 않았습니다.

파월 의장은 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 캔자스시티 연준 연례행사에서 기조연설을 준비하면서 "인플레이션이 최고점에서 내려갔음에도 불구하고 환영할 만한 발전이지만 여전히 너무 높다"고 말했다. "우리는 적절하다면 금리를 추가 인상할 준비가 되어 있으며, 인플레이션이 우리 목표를 향해 지속적으로 하락할 것이라고 확신할 때까지 제한적인 수준에서 정책을 유지할 계획입니다."

이 연설은 파월이 지난해 잭슨홀에서 했던 발언과 유사하다. 그는 연준이 폭주하는 인플레이션을 목표치인 2%로 낮추기 위해 계속 노력함에 따라 “약간의 고통”이 있을 것이라고 경고했다.

그러나 당시 인플레이션은 현재 속도보다 훨씬 앞서가고 있었습니다. 그럼에도 불구하고 파월 의장은 이번 여름 데이터가 연준에 대체로 유리한 상황에도 불구하고 승리를 선언하기에는 너무 이르다고 지적했습니다. 6월과 7월 모두 가격 인상 속도가 완화되었습니다.

그는 "6월과 7월의 근원 인플레이션에 대한 월간 수치가 낮아진 것은 환영할 만한 일이지만 두 달 동안의 좋은 데이터는 인플레이션이 목표를 향해 지속적으로 하락하고 있다는 확신을 구축하는 데 필요한 시작일 뿐"이라고 말했습니다.

그는 위험이 양면적이라는 점, 즉 너무 많은 일을 하는 것과 너무 적은 일을 하는 것의 위험이 있음을 인정했습니다.

그는 "너무 적은 조치를 취하면 목표 이상의 인플레이션이 고착화될 수 있으며 궁극적으로 고용 비용을 높이면서 경제에서 더 지속적인 인플레이션을 끌어내는 통화 정책이 필요할 수 있다"고 말했습니다. “너무 많은 일을 하면 경제에 불필요한 해를 끼칠 수도 있습니다.”

“종종 그렇듯이 우리는 흐린 하늘 아래 별을 따라 항해하고 있습니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

Powell이 연설을 시작하자 시장은 거의 반응하지 않았습니다. Dow Jones Industrial Average는 약 100포인트 상승했고 국채 수익률은 엇갈렸습니다. 이러한 반응은 파월의 연설 이후 시장이 급락했던 2022년 반응과 대조되었습니다.

파월 의장의 발언은 연준의 기준 금리를 22년여 만에 최고 수준인 5.25%~5.5%의 목표 범위로 끌어올린 11차례의 일련의 금리 인상에 따른 것입니다. 또한 연준은 대차대조표를 2년여 만에 최저 수준으로 축소했는데, 이는 2022년 6월 이후 약 9,600억 달러 상당의 채권이 롤아웃되는 것으로 나타났습니다.

최근 시장에서는 9월 연방공개시장위원회 회의에서 추가 인상 가능성이 거의 없다고 가격을 책정해 왔지만 11월 회의에서는 최종 인상 가능성이 약 50-50으로 지적되고 있습니다. Powell이 말했듯이 선물 가격은 11월 인상에 대한 변화를 소폭 증가시켰습니다.

파월은 결정이 어떤 방향으로 진행될 것인지에 대해 명확한 언급을 하지 않았습니다.

그는 "우리가 얼마나 멀리 왔는지를 고려하면 다가오는 회의에서 들어오는 데이터와 진화하는 전망 및 위험을 평가하면서 신중하게 진행할 수 있는 위치에 있습니다"라고 말했습니다.

그러나 그는 금리 인하를 고려하고 있다는 징후도 보이지 않았다.

파월 의장은 “다가오는 회의에서 전체 데이터와 진화하는 전망 및 위험을 토대로 진행 상황을 평가할 것”이라고 말했다. “이 평가를 토대로 우리는 추가 긴축을 할지, 아니면 정책 금리를 일정하게 유지하고 추가 데이터를 기다릴지 신중하게 결정할 것입니다.”

그는 광범위한 경기침체 기대에도 불구하고 강력한 경제 성장의 위험을 지적했습니다.

작년 연설은 유난히 짧았지만 이번에는 파월 총리 주변에서 정책 결정에 포함될 요소에 대해 좀 더 자세히 설명했습니다.

구체적으로 그는 인플레이션을 세 가지 주요 지표로 나누며 연준이 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 인플레이션에 가장 초점을 맞추고 있다고 말했습니다. 그는 또한 연준이 노동부의 소비자물가지수보다는 상무부의 지표인 개인소비지출 물가지수를 가장 밀접하게 따른다는 점을 거듭 강조했습니다.